8月22日，周二。
上午九点整，Sirius卫星广播发布公告：大股东阿波罗全球管理公司将通过可转债方式追加5000万美元融资，具体条款将在两周内敲定。
盘前竞价瞬间从2.80跳空至3.30。
雅虎财经头条在九点零四分跟上：“阿波罗出手救市，Sirius获5000万救命钱。”
评论区炸了！
上周还在骂斯特恩骗炮的那批人，转头开始刷屏：“大股东都不怕，我怕什么？”
“可转债摊薄也无所谓，至少证明大股东在捞！”
“空头呢？出来走两步！”
“空头要完！”
....
九点三十分正式开盘。3.30。第一根十五分钟K线收在3.48，第二根收在3.55，第三根冲到了3.60。
卖单被连续吃掉，空头回补盘和追涨盘挤在一起往上堆。论坛情绪在十点半达到沸点—，有人贴了持仓截图，标题写的是“跟着阿波罗喝汤”。
林顿没敢第一时间加仓，这市场的一条利好消息，就能让看涨的情绪爆炸，他的账面从浮盈变成浮亏。
他花了两个小时翻阿波罗过去三年的可转债交易记录。彭博终端上有六笔，2003年到2006年，阿波罗参与了四家科技公司的可转债发行。
他把每一笔的条款拆开看了一遍。
第一笔，2003年，阿波罗认购某半导体公司可转债，票息7%，转股价设为发行前二十个交易日均价的85%。公司在一年后股价跌穿转股价，阿波罗没有转股，持有到期拿了票息加本金全身而退。
第二笔，2004年中，阿波罗参与某软件公司可转债，赎回条款附带“若股价连续三十个交易日低于转股价70%，发行方有权以面值加应计利息提前赎回”，这一条等于把下行风险全部锁死在大股东手里，但上行空间敞口不变。
第三笔，2005年，另一家科技公司，条款与前一笔类似，转股价折扣更大，票息更高。
六笔交易，两笔附带优先清偿权，一笔设置了对赌条款。核心逻辑是一致的：股价涨了转股获利，股价跌了拿票面利息退休。这根本不是“救公司”，属于锁死下行风险的同时保留了上行暴击的机会。
林顿关掉终端上的历史记录，把阿波罗的交易模式拆解成三句话写在笔记本上：一，转股价通常设在折扣位，不是市价；二，赎回条款偏向认购方；
本章未完，请点击下一页继续阅读！