丹尼尔·金盯着屏幕上跳动的数字：CDS802基点。他的雷曼生存概率模型在更新这个输入参数後，输出结果剧烈震荡：破产概率65%，生存概率35%。
65%。
这个数字让他的手心出汗。三个月前，模型给出的概率是2%。一个月前，是15%。
周前，是40%。现在，是65%。
「丹尼尔，」同事走进来，脸色苍白，「你看到了吗？800基点...
「看到了。」丹尼尔声音乾涩，「我的模型....可能全错了。」
「什麽？」
「模型基於历史数据。」他调出过去五十年的金融公司倒闭案例，「但历史上，从来没有一家158年历史，资产超过6000亿美元，全球雇员近3万人的投行，在六个月内从健康走到濒死。这次不一样，因为一切都更快、更紧密、更不可预测。」
同事沉默地看着那些曲线。
丹尼尔关掉模型页面，打开一封新邮件。收件人是陆辰，内容只有一句话：「CDS800基点。你的直觉一直是对的。我的模型无法捕捉这种级别的系统崩溃。」
他犹豫了一下，又加了一句：「有时候，金融市场不是数学，是群体心理学。而心理学，在恐慌时会呈现数学无法描述的形态。」
点击发送。
然後他起身，走到窗边。斯坦福的晨光洒在棕榈树上，校园里已有学生骑车经过，讨论着周末计划。
那是正常的世界。
而他研究的，是那个世界的阴影面。现在，阴影正在吞噬一切。
慕尼黑郊区，汉斯·穆勒家的书房，下午三点（德国时间）。
电话铃声响起时，汉斯正在花园里修剪玫瑰。他放下园艺剪，走进书房接起。
「穆勒先生，我是德意志银行的客户经理施密特。」对方声音很轻，像怕吵醒什麽，「关於您持有的结构性产品...我们需要谈谈。」
汉斯的心一沉：「怎麽了？」
「产品底层资产中的雷曼相关部分....风险评级已经下调至极度危险。根据银行政策，我们建议客户考虑....斩仓。」
「斩仓？」
「卖出。现在卖出，大概能拿回本金的20%。如果等到雷曼违约，可能归零。」
汉斯感到一阵眩晕。20%。40万欧元投资，只能拿回8万。亏损32万欧元...
「但雷曼有158年
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