伦问，「我看期权未平仓合约数据，9月10美元的PUT还有大量持仓。你应该没动吧？
「没动。」陆辰承认。
「有魄力。」艾伦赞叹，「但风险也大。如果雷曼在9月前找到白衣骑士，或者政府救援，这些期权就变废纸了。
「我知道。」
两人点了咖啡，开始深入讨论。艾伦分享了他的量化模型....基於机器学习算法，分析新闻情绪，社交媒体讨论，期权隐含波动率等多维度数据，预测短期股价走势。
「但长期预测不行。」艾伦坦言，「模型可以告诉我明天涨跌的概率，但无法告诉我三个月後雷曼会不会破产。」
「因为长期取决於基本面，而不是情绪。」陆辰说。
「对。」艾伦点头，「所以我最近在加基本面因子。但财务数据有滞後性，等财报出来，股价早反应了。」
陆辰想了想：「你可以关注一些领先指标。比如CDS价格的变化速率，期权波动率曲面的形态，内部人交易的异常模式....这些虽然不能直接预测破产，但可以提前感知风险。」
「有道理。」艾伦快速记录，「还有吗？」
「还有回购市场。」陆辰说，「雷曼依赖短期回购融资。如果回购利率突然飙升，或者交易对手开始拒绝展期，就是流动性危机的先兆。这些数据虽然不公开，但可以通过货币市场基金的表现间接观察。」
艾伦眼睛亮了：「这个角度我没想过。确实，如果连最保守的货币基金都在抛售雷曼的商业票据，那说明....」
「说明内部人知道一些外界不知道的事。」陆辰接话。
他们聊了整整一下午。从模型设计到市场微观结构，从监管动向到全球资金流动。艾伦惊讶於陆辰知识的深度和广度....这完全不是十六岁少年该懂的范畴。
「陆辰，」艾伦最後认真地说，「你有没有考虑过....毕业後直接做对冲基金？我可以介绍投资人。」
陆辰摇头：「我还有别的计划。」
「矽谷的邀请？」
「一部分。」陆辰没有多说。
艾伦也不追问。在矽谷，每个人都有秘密。
「那这样，」他说，「我们定期交流。像今天这样，不谈具体仓位，只谈市场观察和模型改进。」
「好。」
分别时，艾伦忽然说：「陆辰，如果雷曼真的倒了...会死很多人吧？」
陆辰沉默。
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